Загрузка ...S&P подтвердило рейтинг РФ в иностранной валюте на уровне «ВВ+» с сохранением «негативного» прогноза
Время максимального пессимизма лучше всего подходит для покупок. Время максимального оптимизма лучше всего подходит для продаж
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s в пятницу подтвердило долгосрочный рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте на уровне «BB+» с сохранением «негативного» прогноза, сообщается в пресс-релизе агентства.
Краткосрочный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте оставлен на уровне «B». Кроме того, долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте были подтверждены на уровне «BBB-/A-3», прогноз долгосрочного рейтинга — «негативный».
S&P также подтвердило рейтинг РФ по национальной шкале «ruAAA». В сообщении агентства отмечается, что по базовому сценарию экономические санкции против страны останутся в силе в обозримом будущем в условиях продолжающегося конфликта на Украине. Однако на данный момент ситуация отличается высокой неопределенностью, и в случае, если санкции будут смягчены, это может дать умеренный импульс российской экономике.
Аналитики S&P считают позитивным фактором для рейтингов России ее низкую задолженность, при этом такие факторы, как позиция по внешнему долгу, налоговая гибкость налоговой политики и кредитно-денежная политика, являются нейтральными. Эксперты агентства по-прежнему ожидают, что ежегодный экономический рост составит примерно 0,5% в 2015-2018 годах, что ниже показателя в 2,4% за прошедшие четыре года и ниже показателей в других странах с сопоставимым объемом экономики. Отчасти столь ограниченный рост является следствием структурного замедления темпов роста экономики, начавшегося еще до украинского кризиса. «Это также отражает недостаток внешнего финансирования из-за введения экономических санкций и резкое снижение цен на нефть. Ослабление рубля будет оказывать негативное влияние на уровень ВВП на душу населения в долларовом эквиваленте, который, как мы прогнозируем, составит $8,4 тыс. в 2015 году против $14,5 тыс. в 2013 году», — полагают аналитики.
S&P также ожидает, что ослабление покупательной способности внутри страны в результате обесценивания рубля и повышения инфляции негативно скажется на перспективах роста экономики России. В текущем году, как ожидается, реальный ВВП России снизится на 2,6%, в 2016 году — вырастет на 1,9%, в 2017 году — на 2% и в 2018 году — на 1,2%. Инфляция в 2015 году прогнозируется аналитиками агентства на уровне 15,5% (январский прогноз — 13,5%), в следующем году — 6,5% (против ранее ожидавшихся 6,4%), и в последующие два года — 6%.
S&P отмечает давление на внешнеторговое сальдо России, однако ожидает, что показатель будет положительным в 2015-18 годах вследствие стабильного сокращения спроса на импортные товары и услуги. Дефицит бюджета России в 2014 году, по оценке агентства, составил 1,2% ВВП, что является сравнительно невысоким показателем. Не допустить существенного роста дефицита позволило ослабление курса рубля, при том что почти половина федерального бюджета страны пополняется за счет продажи углеводородов за доллары США.
Между тем, в 2015 году дефицит бюджета может вырасти до 4,4% ВВП, прогнозирует S&P. Это станет следствием ожидаемого падения поступлений в федеральный бюджет на 13,5% по сравнению с 2014 годом при росте бюджетных расходов на 2,6%. По оценкам агентства, средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния РФ на конец 2014 года равнялись 13% объема ВВП страны (около 2 процентных пунктов этого объема, впрочем, приходится на неликвидные активы, полагают эксперты). Ожидается, что ликвидные активы фондов сократятся к концу 2015 года до 5% ВВП. Кроме того, S&P считает, что российская финансовая система ослабла, что ослабило способность ЦБ РФ эффективно реализовывать денежно-кредитную политику.
Аналитики прогнозируют дальнейшее ухудшение качества активов, которое, тем не менее, может проявиться не сразу ввиду ряда экстренных мер российского ЦБ. Негативный прогноз отражает тот факт, что агентство может понизить рейтинги России в течение последующих 12 месяцев, если ее внешние и бюджетные резервы будут сокращаться быстрее, чем ожидается в настоящее время. Снижение рейтингов также возможно при дальнейшем уменьшении гибкости денежно-кредитной политики России, например, вследствие введения валютного регулирования. «Мы можем пересмотреть прогноз на «стабильный», если российская финансовая стабильность и перспективы экономического роста улучшатся», — отмечается в сообщении S&P.